Реферат на тему Валютная стабильность нон-стоп

Андрей Лусников, ИА Финмаркет

Ставьте на доллар, ставьте на евро... Все равно выиграет рубль.

Устойчивость российской валютной системы в последние годы только повышается. Эта устойчивость видна, например, в нарастании золотовалютных резервов, достигших полутора сотен миллиардов долларов и приостановивших пока свой рост лишь по причине ускоренной выплаты внешних долгов, в устойчиво положительном сальдо российского торгового баланса и во многих иных, порой достаточно специфических характеристиках.

Но устойчивость свойство внутреннее, вовсе не означающее постоянное укрепление рубля. Курс рубля колеблется и к доллару, и к евро; порой эти колебания оказываются весьма существенными, что, естественно, не может не порождать у наблюдателей беспокойства. Полностью беспокойство развеять нельзя уж поскольку встала страна на рельсы рыночного валютного ценообразования, от колебания курсов никуда не деться. Но, во всяком случае, всегда можно определить границы, за которые в ходе колебаний курсы не выйдут, и закономерности, которые могут к тому или иному исходу привести. О них и поговорим подробнее.

Российские валютные установки

Самым авторитетным валютным прогнозом в стране, по идее, должен быть прогноз курса, используемый в государственном бюджете. Ведь на этом ответственном показателе строится весь финансовый план страны на год!

А теперь зададимся вопросом: насколько точен прогноз закладываемого в бюджет курса? Вспомним: в июне 2005 года, когда в правительстве начал обсуждаться первый вариант бюджета на 2006 год, прогнозный курс доллара на 2006 год составил 27,7 рубля. В той бюджетной версии, которая во второй половине августа была утверждена правительством и теперь будет обсуждаться Госдумой, цифры уже другие. Теперь бюджет на 2006 год рассчитывается исходя из курса доллара 28 рублей 60 копеек. Менее чем за три месяца прогнозная оценка доллара подросла почти на рубль!

Но не будем пугаться: на самом деле оценка курса в первом варианте, представленном в начале лета, основывалась, похоже, на уже устаревших цифрах. Ведь доллар именно тогда наращивал преимущество. А нынешняя оценка фактически соответствует среднему курсу лета 2005 года. То есть де-факто власти признают, что нынешний валютный курс является равновесным на долгосрочный период.

Отметим, что российские власти рассчитывают на сохранение финансовой стабильности и намеренно действуют так, чтобы продолжить мягкое вытеснение доллара, стимулируя замещение его рублем. В частности, в августе российский ЦБ анонсировал скорое (в течение ближайшего года) появление 5000-рублевой купюры. Особенность ее номинал, превосходящий (по текущим и по любым прогнозным курсам) максимальный номинал долларовой купюры, не считая коллекционно-экзотических. Не секрет, что использование долларового нала в немалой степени определялось тем, что большие суммы были довольно-таки компактны. С появлением 5000-рублевой купюры доллар утратит это преимущество и, возможно, рубль будет активнее использоваться и как средство накопления, и как средство серо-черных (увы, таких в стране по-прежнему очень много) расчетов.

Но и в отношении сбережений рубль стремятся осознанно сделать перспективным. Так, министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что, по его оценке, в ближайшие три года рублевые вклады в банках будут более выгодными, чем вклады валютные. Америки министр, конечно, не открыл: рублевые вклады в банках стабильно приносят более высокий доход, чем валютные, на всем протяжении последнего спокойного финансового периода в России (т. е. с 1999-2000 года). Ну а жирок, накопленный финансовой системой за эти годы, столь велик, что его не сжечь в ближайшие несколько лет, если только внешние факторы не сложатся совсем уж неудачно.

Итак, имеет смысл ориентироваться на то, что рубль будет стабильным (и даже, возможно, немного подрастающим) по отношению к доллару. Вернее, к агрегату, усредняющему доллары и евро, бивалютной корзине.

Внешний фактор

Все валютные колебания, которые в последние несколько месяцев имели место в России, были точным отражением мировых колебаний, которые, в свою очередь, имеют четкую экономическую логику.

Так, после стремительного роста I полугодия 2005 года летом на валютном рынке наступил период консолидации относительной стабильности при среднем курсе евро немного выше уровня 1,2 доллара, по рынок не может быть полностью стабильным, и в конце июля начале августа на FOREX была развернута активная игра против доллара. Поводом для этой игры послужила ревальвация китайского юаня (незначительная по масштабу, всего чуть более 2 %, она все же вызвала сильный эффект), а также доклад МВФ, в котором в очередной раз говорилось о проблемах платежного баланса США. По, возможно, самый сильный удар по доллару нанесли слухи о том, что ряд азиатских центробанков готовится к тому, чтобы уменьшить долю доллара в своих резервах. Отметим, аналогичные слухи были в ноябре декабре 2004 года, именно они вызвали самую последнюю волну снижения доллара (в результате чего евро на короткое время превысил 1,36 доллара). Июльские слухи толкнули евро вверх, и за несколько недель курс евровалюты почти добрался до отметки 1,25 доллара.

Но все-таки не похоже, что в 2005 году евро сможет хоть отчасти повторить прошлогодний успех. У США есть два мощных козыря: экономический рост, в три раза более сильный, чем рост Европы, и повышающиеся процентные ставки. Оттого спекулянты и не посмели поднимать евро: поводом для возврата к уровням около 1,2 доллара за евро, который обозначился ближе к концу августа, стали активные покупки американских бумаг и вполне ординарные экономические данные, публикуемые в США.

В итоге мировая валютная система еще раз подтвердила, что имеются предпосылки для долгосрочной стабилизации около уровня 1,2 доллара за евро. Отметим, что этот уровень далеко не нов: именно вокруг него шли колебания евровалют практически все 90-е годы прошлого века (при соответствующем пересчете старых евровалют, конечно).

Похожие рефераты:

Реферат на тему Штрих-код на страховом полисе Реферат на тему Особенности депозитарного учета ценных бумаг при залоговых операциях Реферат на тему Размещение ценных бумаг на депозите Реферат на тему Вторичное обращение паев паевых инвестиционных фондов Реферат на тему Ценные бумаги субфедеральных и муниципальных эмитентов на СПВБ Реферат на тему Клиринг как актуальное понятие Реферат на тему Оценка инвестиционной стоимости кризисного предприятия Реферат на тему Рынок евро-доллар. Кто же фаворит? Реферат на тему Секьюритизация и инвестиционные фонды Реферат на тему Принципы формирования доходности по субфедеральным займам Реферат на тему Рынок оборудования для корпоративных сетей на фоне макроэкономики и политики России и СНГ Реферат на тему Экологические аспекты в бизнес-системе Реферат на тему Роль государства в экономике Доклад: Фондовые индексы Реферат на тему Денежный мешок державы Реферат на тему Жизнь по законам конвертации Реферат на тему Курсовая разница по кредитам и займам, полученным в иностранной валюте Реферат на тему Анализ полугодовой отчетности Реферат на тему Инфляционный налог Реферат на тему Современные школы в неоклассической макроэкономической традиции Реферат на тему Налоги на потребителей Реферат на тему Налоги на производителей Реферат на тему Маркетинг и кривые равновесия Реферат на тему О реформировании экономики России Реферат на тему Оптимальные системы налогообложения Реферат на тему Институционализм Реферат на тему Экологическое сельское хозяйство, экологическое природопользование, экологическая маркировка Реферат на тему Поверхности спроса Реферат на тему Эпюр как инструмент исследования потребительского поведения Реферат на тему Проекции на плоскость цена-доход Реферат на тему Равновесная кривая для товара повседневного спроса Реферат на тему Параллели с теорией поведения потребителя Доклад: Зависимость граничной цены от величины дохода Доклад: Кривые Энгеля и их новая интерпретация Доклад: Предложение, ориентированное на сегментирование по доходам Доклад: Несколько слов о "Парадоксе" Гиффена Реферат на тему Институциональная структура экономики Реферат на тему Организация и теория групп Реферат на тему Предмет изучения институциональной экономики и её место в современной экономической теории Реферат на тему Трансакционные издержки Реферат на тему Модели поведения человека в институциональной экономике Реферат на тему Теория экономических организаций Реферат на тему Немецкая историческая школа Реферат на тему Учение Уильяма Стэнли Джевонса (1835 - 1882) и развитие его идей Френсисом Исидро Эджуортом (1845 - 1926) Реферат на тему Становление экономической теории Доклад: Сущность Кейнсианской революции и основные закономерности эволюции макроэкономики в XX веке Реферат на тему Учение Альфреда Маршалла (1842 - 1924) Реферат на тему Маржинализм и неоклассика Реферат на тему Лозаннская школа маржинализма Доклад: Вклад Джона Бейтса Кларка (1847 - 1938) в маржиналистское учение Курсовая работа на тему Классическая политическая экономия Реферат на тему Учение Карла Маркса (1818 - 1883) и рождение современной радикальной политической экономии Реферат на тему Учение Джона Мейнарда Кейнса (1883 - 1946) Доклад: Немецкое кейнсианство Реферат на тему Новое кейнсианство Реферат на тему Учение Михала Калецкого (1899 - 1970) Реферат на тему Традиционное кейнсианство и кейнсианско-неоклассический синтез Реферат на тему Посткейнсианство Доклад: Механизм правового обеспечения социальных льгот военнослужащих как фактор социальной политики Доклад: Возрождение России и национальные модели экономического развития Реферат на тему Методы прогнозирования Реферат на тему Активные операции с акциями Реферат на тему Организация управления налогообложением Реферат на тему Особенности инфляционных процессов в России Реферат на тему Проблемы формирования рынка труда Реферат на тему Операции банков с ценными бумагами Реферат на тему Экономическое учение А.Смита Реферат на тему Теоретические методы определения Доклад: Теория экономического развития Доклад: Маргинализм Реферат на тему Учет расходов предприятия по загранкомандировкам Доклад: Неоклассическая экономика Реферат на тему Классическая политическая экономия Доклад: Доклассические экономические учения Реферат на тему Макроэкономика Реферат на тему Управление прибыльностью Статья: Август Леш и его книга: "Теория о размещении производственных сил" Реферат на тему Экономический рост: источники, типы, движущие силы Реферат на тему Международные аспекты экономической теории Реферат на тему Национальная экономика и механизм ее развития Дипломная работа на тему Иностранные инвестиции в нефтяной промышленности Азербайджанской Республики Дипломная работа на тему Маркетинг и сельскохозяйственный кооператив Реферат на тему Способы отмывания денег и легализации доходов Реферат на тему Предмет и метод экономической теории Реферат на тему Собственность и ее роль в экономике Дипломная работа на тему Табачная промышленность Украины и России Реферат на тему Экономическая роль и функции современного государства Реферат на тему Формирование факторных доходов на торговый и ссудный капитал Реферат на тему Рыночный механизм и элементы его функционирования Реферат на тему Рынок земельных ресурсов и земельная рента Реферат на тему Конкурентная стратегия Реферат на тему Рынок труда и заработная плата Реферат на тему Теория капитала и прибыли Реферат на тему Основные направления развития мировой финансовой системы Реферат на тему Виды проектного анализа Курсовая работа на тему Анализ методов прогнозирования предпосылок банкротства коммерческих организаций Дипломная работа на тему Издержки предприятия и их виды Реферат на тему Разновидность денег Курсовая работа на тему Акционерный капитал и акционерные общества Курсовая работа на тему Рентабельность. Её виды и порядок расчета